預計2020年中國電解鋁市場將再度過剩，但過剩量可控

　　12月12日，第二屆中國(鄭州)鋁產業高峰論壇在河南鞏義召開。此次會議由上海期貨交易所和鞏義市市委政府主辦，中原期貨股份有限公司承辦，河南國儲物流股份有限公司、中儲發展股份有限公司、中鋁物流集團中部國際陸港有限公司協辦。

　　安泰科鋁事業部經理王宏飛回顧了2019年電解鋁行業運行狀況，並對2020年的發展趨勢進行了展望。她表示，2019年中國電解鋁市場呈現供需雙弱的態勢，供應降速大于需求降速，導致短缺量擴大。受成本下降影響，行業平均利潤同比大幅增加，11月全國3585.5萬噸電解鋁運行產能中，有3264.7萬噸產能理論盈利，全行業盈利比重為89.4%。價格表現上，國內外供需格局差異、宏觀環境差異導致鋁價內外聯動性減弱，國內鋁價走勢強于海外。

　　供應方面，王宏飛表示，2019年電解鋁增產與減產並行，全年減產355萬噸產能，主要集中在山東、河南等省份，全年新投產239萬噸產能，主要集中在雲南、內蒙古等省份。她預計，2019年底中國電解鋁建成產能4100萬噸/年，同比增長0.7%，運行產能3632萬噸/年，同比下降0.27%；預計2019年中國電解鋁產量3593萬噸/年，同比下降1.8%。

　　“2019年國內電解鋁產能布局發生變化，西南地區電解鋁供應集中增加沖擊了區域市場。華東對華南貼水收窄，甚至出現兩地價格倒掛。”王宏飛認為，這種情況未來將成為常態。

　　需求方面，王宏飛認為，房地產、汽車、家電等終端消費行業不景氣導致內需下降，而外需受貿易摩擦影響表現偏弱，預計全年鋁材出口505萬噸，略低于2018年。她預計，2019年中國原鋁消費量為3655萬噸，同比下降1.2%，為三十年來首次呈現負增長。

　　成本方面，據王宏飛介紹，電解鋁的成本主要由氧化鋁和電價兩部分構成。氧化鋁在成本中佔比達到45%左右，全行業電力成本逐漸趨平，氧化鋁走勢是影響鋁價走勢的關鍵。從電價來看，電價自備電價下降空間有限，網電價格因各地扶持政策仍有一定下降空間，目前全行業自備電產能比重在66%左右，後期呈現下降趨勢，因新建項目網電比重較高。

　　“中長期來看，電解鋁產業鏈前端各產品成本較前幾年同步上升，利潤刺激上游行業產能擴張之後，將抑制其價格漲幅，各成本項價格均將運行在其自身成本附近，但因其較易彈性生產均不具備大跌條件，全行業加權平均成本將長期保持在13000元/噸之上。”王宏飛認為。

　　展望明年的供需格局，王宏飛預計，2020年中國電解鋁市場將再度過剩，但過剩量可控，而全球市場仍然偏短缺。她預測，2020年中國新增電解鋁產能為170萬噸，其中雲南省的新增產能佔到一半以上。此外，產能置換即將進入尾聲，預計中國電解鋁產能天花板在4500萬噸/年左右。消費方面，2020年是“十三五”規劃的收官年，經濟穩增長依然是主線，鋁材出口雖然受到貿易摩擦影響，但海外存在缺口且短期難以快速補充，因此出口量不具備大降條件。

　　她預計，2020年SHFE三個月期鋁價格主流波動區間在13200—14400元/噸，2020年LME三個月期鋁價格主流波動區間在1650—1950美元/噸。

　　來源︰期貨日報